Le groupe marocain Travaux Généraux de Construction de Casablanca (TGCC) poursuit sa stratégie de développement à travers deux opérations majeures annoncées en octobre 2026. Une émission obligataire de 1,5 milliard de dirhams et la finalisation de l’acquisition de 51 % du capital de SAFETTRAS, spécialiste des travaux géotechniques, viennent renforcer respectivement les capacités financières et les compétences techniques du groupe.
Une émission obligataire de 1,5 milliard de dirhams pour accompagner le développement
TGCC a annoncé, le 16 octobre 2026, la réalisation d’une émission obligataire ordinaire d’un montant global de 1,5 milliard de dirhams (137 millions d’euros), effectuée le 13 octobre dans le cadre d’un placement privé auprès d’investisseurs qualifiés.
Cette opération, ayant obtenu l’accord de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) le 9 octobre 2026, s’inscrit dans la stratégie de financement du groupe, qui entend accompagner son plan de développement, diversifier ses sources de financement et en optimiser les coûts.
L’émission est structurée en deux tranches. La première, d’un montant de 425 millions de dirhams, est assortie d’un taux d’intérêt fixe. La seconde, représentant 1,075 milliard de dirhams, est rémunérée à un taux révisable annuellement. Les deux tranches sont remboursables par amortissements annuels linéaires sur une période de cinq ans.
Cette mobilisation de ressources intervient dans un environnement marqué par des besoins importants en financement dans les secteurs de la construction et des infrastructures, notamment au Maroc, où plusieurs programmes d’investissement structurants sont engagés.
Pour TGCC, l’opération constitue un levier financier supplémentaire destiné à soutenir ses ambitions de croissance, sans qu’une affectation spécifique à un chantier particulier ait été annoncée.
SAFETTRAS : une acquisition stratégique dans les métiers spécialisés du BTP
Parallèlement à cette opération financière, TGCC a annoncé la finalisation, le 15 octobre 2026, de l’acquisition de 51 % du capital social et des droits de vote de la Société Africaine des Études et des Travaux Spéciaux (SAFETTRAS), pour un montant d’environ 58,6 millions de dirhams.
Cette transaction fait suite à un accord conclu le 4 juin 2026 et intervient après la satisfaction des conditions suspensives, notamment l’obtention de l’autorisation du Conseil de la concurrence.
SAFETTRAS intervient dans plusieurs métiers techniques de la construction, particulièrement les fondations profondes, les soutènements, l’amélioration des sols et les travaux géotechniques.
Ces spécialités occupent une place essentielle dans la réalisation d’ouvrages complexes, qu’il s’agisse de bâtiments, d’infrastructures de transport ou d’installations industrielles nécessitant des solutions adaptées aux caractéristiques des terrains.
L’entreprise a enregistré un chiffre d’affaires de 65,3 millions de dirhams en 2025.
À l’issue de l’opération, les actionnaires historiques conservent 49 % du capital. Salah Elmouda demeure directeur général de SAFETTRAS, assurant ainsi la continuité de sa direction opérationnelle.
Une complémentarité technique pour les grands projets de construction
Au-delà de son volet capitalistique, l’acquisition de SAFETTRAS présente un intérêt industriel pour TGCC, en élargissant son champ d’intervention à des prestations techniques spécialisées.
Les fondations profondes, les travaux de soutènement et les opérations d’amélioration des sols constituent des étapes déterminantes dans de nombreux projets de génie civil et de construction.
En intégrant ces compétences à son périmètre, TGCC pourrait renforcer sa maîtrise de plusieurs phases de réalisation des ouvrages, depuis les interventions géotechniques jusqu’aux travaux de construction proprement dits.
Cette complémentarité est susceptible de favoriser une meilleure coordination entre les différents métiers mobilisés sur les chantiers et d’élargir les possibilités d’intervention du groupe sur des projets présentant des exigences techniques particulières.
Elle traduit également l’intérêt croissant des grands opérateurs du BTP pour la diversification de leurs expertises, dans un secteur où la maîtrise des contraintes techniques, des délais et des coûts constitue un facteur important de compétitivité.
Un positionnement renforcé au Maroc et en Afrique
Acteur majeur du secteur marocain de la construction, TGCC intervient dans la réalisation de bâtiments, d’ouvrages de génie civil et de projets d’infrastructures, avec une présence au Maroc et sur plusieurs marchés africains.
Les deux opérations annoncées en octobre 2026 participent à une même dynamique de consolidation, tout en répondant à des objectifs distincts.
D’un côté, l’émission obligataire renforce les ressources financières mobilisables pour accompagner le développement du groupe. De l’autre, l’acquisition de SAFETTRAS élargit son portefeuille de compétences dans les travaux spécialisés.
Cette évolution intervient dans un contexte où le Maroc poursuit plusieurs programmes d’investissement dans les infrastructures de transport, les équipements publics, les installations industrielles et les aménagements urbains.
À l’échelle africaine, les besoins en infrastructures et en équipements continuent également d’offrir des perspectives aux entreprises disposant de capacités techniques et organisationnelles adaptées.
Pour TGCC, la combinaison de moyens financiers renforcés et d’expertises spécialisées pourrait ainsi constituer un atout dans la poursuite de son développement.
Ces opérations illustrent plus largement la transformation des grands groupes marocains du BTP, dont les stratégies de croissance associent désormais financement, diversification des métiers et renforcement des compétences techniques.
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